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可转债(6)– 快速看懂口诀 #607

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发表于 2018-7-24 16:43:58 | 显示全部楼层 |阅读模式

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可转债(6)– 快速看懂口诀#607


啰啰嗦嗦好几篇文章,就是怕大家错过重要细节。对于老手来说,核心内容就是前面说过的几条。也即可转债五大要素:票面利率、转股价、下调转股价条款、强制赎回条款、回售条款。

光说不练假把式,每个可转债都有一个“可转债发行募集说明书”,投资之前一定要研读透彻。我们以已经退市的深机转债为例。

一共168页,大多数投资朋友可能没有仔细看条款的习惯。但想赚钱,就一定要比其它投资者更认真,更仔细清楚所投品种的所有优点,缺点和漏洞。台上一分钟,台下十年功!赚钱这事儿也是,有技巧,也要勤奋。


一)先把五大要素找出来

1)票面利率。翻到第11页找到第5条债券利率,如下:
第一年到第六年的票面利率分别为:第一年为0.6%,第二年为0.8%,第三年为1.0%,第四年为1.3%,第五年为1.6%,第六年为1.9%。

2)转股价。翻到第12页找到第9条转股价的确定,如下:
5.66元/股,即以本可转债募集说明书公告日前20个交易日公司股票交易均价和前一交易日公司股票交易均价二者之间的较高者。

3)下调转股价条款。翻到第13页找到第11条转股价格向下修正条款,如下:
(1)修正权限与修正幅度

在本可转债存续期间,当公司股票在任意连续20个交易日中有10个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%时,公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会表决。

上述方案须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施。股东大会进行表决时,持有本可转债的股东应当回避。修正后的转股价格应不低于本次股东大会召开日前20个交易日公司股票交易均价和前一交易日均价之间的较高者,同时修正后的转股价格不低于最近一期经审计的每股净资产和股票面值。若在前述20个交易日内发生过转股价格调整的情形,则在转股价格调整日前的交易日按调整前的转股价格和收盘价计算,在转股价格调整日及之后的交易日按调整后的转股价格和收盘价计算。

(2)修正程序
如公司决定向下修正转股价格时,公司将在中国证监会指定的信息披露报刊及互联网网站上刊登股东大会决议公告,公告修正幅度和股权登记日及暂停转股期间。从股权登记日后的第一个交易日(即转股价格修正日),开始恢复转股申请并执行修正后的转股价格。若转股价格修正日为转股申请日或之后,转换股份登记日之前,该类转股申请应按修正后的转股价格执行。

4)强制赎回条款。翻到第13页找到第13条赎回条款,如下:

(1)到期赎回条款
在本可转债期满后5个交易日内,公司将以本可转债面值的107%(含最后一期利息),向投资者赎回全部未转股的可转债。

(2)有条件赎回条款
在本可转债转股期内,如果公司股票任意连续30个交易日中至少有20个交易日的收盘价不低于当期转股价格的130%(含130%),公司有权按照债券面值的103%(含当期计息年度利息)的赎回价格赎回全部或部分未转股的可转债。任一计息年度公司在赎回条件首次满足后可以进行赎回,首次不实施赎回的,该计息年度不应再行使赎回权。

若在上述交易日内发生过转股价格调整的情形,则在调整前的交易日按调整前的转股价格和收盘价格计算,在调整后的交易日按调整后的转股价格和收盘价格计算。

5)回售条款。翻到第14页找到第14条回售条款,如下:
(1)有条件回售条款
在本可转债最后两个计息年度,如果公司股票收盘价连续30个交易日低于当期转股价格的70%时,可转债持有人有权将其持有的可转债全部或部分按面值的103%(含当期计息年度利息)回售给公司。任一计息年度可转债持有人在回售条件首次满足后可以进行回售,但若首次不实施回售的,则该计息年度不应再行使回售权。

若在上述交易日内发生过转股价格调整的情形,则在调整前的交易日按调整前的转股价格和收盘价格计算,在调整后的交易日按调整后的转股价格和收盘价格计算。

(2)附加回售条款
在本可转债存续期间内,如果本次发行所募集资金的使用与公司在募集说明书中的承诺相比出现重大变化,根据中国证监会的相关规定可被视作改变募集资金用途或者被中国证监会认定为改变募集资金用途的,持有人有权按面值的103%(含当期利息)的价格向公司回售其持有的部分或全部可转债。持有人在附加回售申报期内未进行附加回售申报的,不应再行使本次附加回售权。


扎马步2.jpg

二)提炼精华(重要)!

1、票面利率:第一年到第六年的票面利率分别为:第一年为0.6%,第二年为0.8%,第三年为1.0%,第四年为1.3%,第五年为1.6%,第六年为1.9%。
2、转股价:5.66元/股。
3、下调转股价条款:在可转债存续期内股价在连续20个交易日中有10个交易日的收盘价低于当期转股价的85%时,可申请下调。
4、强制赎回条款:在转股期内股价在连续30个交易日中至少有20个交易日的收盘价不低于当期转股价格的130%(含130%),将触发强制赎回。
5、回售条款:在可转债最后两个计息年度,如果公司股票收盘价连续30个交易日低于当期转股价格的70%,将触发回售,回售价103元。
168页的募集说明书,99%的内容被浓缩到这短短5条内容。当然其它内容也不是废话,但对于普通投资者来说,重要性也就占据1%吧。

普通百姓能做到每支可转债能提炼出上面5条,并且清楚的知道每条的作用。离亏钱将会越来越远,而离赚钱将会越来越近,毫不亏张的说就是赚多赚少的问题了。


三)1%
前面简洁的5条内容,包含了99%的信息,另外1%呢?为了保证万无一失,还是有必要了解一下。投资生死之事,有可能就是在不起眼儿的小地方。要想在可转债投资上做到万无一失,对募集说明书逐字逐句的研读是个好习惯。

读过多个可转债发行募集说明书的朋友,下面的这些细节你是否注意到?
1)转股期:没有进入转股期,不能转股,不能强制赎回,有的还不能下调转股价。
2)下设转股价:送股、转增股本、增发新股、配股、派息也会导致转股价下调。
3)转股价阀值:下调后的转股价必须大于每股净资产和股票面值。
4)强制赎回与回售保护:任一计息年度只能最多进行一次强制赎回;同样也只能最多进行一次回售保护,一旦错过申报期,最少要等到下一年。
5)回售保护期限:对的,它是有期限的。如深圳机场可转债规定是“本可转债最后两个计息年度。”
6)回售条款:有的可转债没有回售条款的,比如:中行转债、工行转债、石化转债。
7)回售的其它情况:募集资金的使用与公司在募集说明书中的承诺相比出现重大变化时也可能触发回售。
8、强制赎回的其它情况:当可转债未转股余额很少,不足合同约定的一个数量时,也可触发强制赎回。


四)写到最后
好学生与普通学生的区别在哪里?好学生永远在考试前就把原理搞的一清二楚;好的投资者与普通投资者的区别呢?好的投资者永远知道规则是什么,永远知道漏洞是什么。他像一头猎豹,静静的等待机会的来临~

投资最怕毛毛糙糙,没有耐心,急于求成。有的朋友说这太麻烦,我也只能笑而不语。凡没有像上面这样不慌不忙、有条不紊的理清自己所投资品种的朋友,不亏钱就应该天理不容吧!

写了7篇文章的目标只有1个:就是让你能够自己提炼出类似本文的第(二)条和知道第(三条)的例外情况。

插个题外话。我有时候在想,那些既不是价值投资者:不读财务报表,不懂如何估算一支股票折现价值是多少(当然在天朝数据真伪是另一个问题);也不是技术投资者:即不懂量价分析,也不懂均线的意义,更别提心理点位意味着什么。这些朋友买入股票就想赚钱,我实在不明白底气来自何方?难道是因为长的漂亮或者长的帅?

既然已经写到这里,是不是可以马上买入可转债,一展身手了?本公众号是来讲赚钱的,这么急着去亏钱干嘛呢?还早……
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熟悉我的朋友都知道,我关心的话题只有一个:一切与普通百姓赚钱有关的事儿~
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